cómo iniciar la economía sin efectivo

El mundo está cambiando la forma en que hace negocios. Durante siglos, los seres humanos han utilizado el efectivo para comprar y vender bienes y servicios porque la moneda fiduciaria local ha sido la forma más eficiente de realizar transacciones comerciales. Sin embargo, durante las últimas décadas, la tecnología ha cambiado drásticamente el comportamiento del consumidor, así como la forma en que los gobiernos responden con nuevas reglas y regulaciones. Los cambios sísmicos recientes en los pagos que se alejan del efectivo han sido impulsados ​​por el rápido aumento del comercio electrónico y los pagos móviles.

Mientras tanto, las empresas se han enfrentado a nuevas oportunidades y problemas. ¿Qué tan rápido se está moviendo el mundo hacia una economía sin efectivo? ¿Hay ciertas áreas geográficas más propensas a experimentar esta transformación? ¿Es este un cambio positivo para la sociedad? Exploraremos estas preguntas, con el objetivo de capturar posiciones matizadas, mientras discutimos las diferentes formas en que los inversores pueden beneficiarse de este cambio económico global masivo.

Comencemos con quizás la pieza más compleja e importante del rompecabezas: cómo los gobiernos de todo el mundo están abordando la digitalización del dinero y cómo estas regulaciones podrían estimular o frenar el crecimiento futuro de las empresas que apuestan por un futuro económico digital sólido.

¿Puede un gobierno prohibir el efectivo?

¿Pueden los gobiernos prohibir el efectivo? La respuesta corta: ciertamente pueden intentarlo. Y ya sea que crea que los intentos de regular o prohibir el efectivo son ejemplos de un gran gobierno enloquecido o intentos audaces de frenar la evasión fiscal y las actividades del mercado negro, es importante reconocer que algunos gobiernos ya han intentado una prohibición total de los billetes. Si bien estos intentos han sido raros, las regulaciones menos drásticas que rodean el uso de billetes y billetes son más comunes. Prestar atención a estos desarrollos en diferentes áreas del mundo puede ayudar a los inversores a identificar lugares donde puede haber oportunidades.

Los países del norte de Europa se están moviendo más rápidamente hacia sociedades sin efectivo, y aunque la mayor parte del movimiento está impulsado por los consumidores y la industria, los gobiernos también están desempeñando un papel en el fin del papel moneda.

En Suecia, los comerciantes pueden rechazar legalmente el efectivo, con carteles de “No se acepta efectivo” por todo el país. Más de la mitad de todos los bancos del país no aceptan depósitos en efectivo o incluso mantienen efectivo a la mano. La Cámara de Comercio de Dinamarca recomendó una ley similar que permitiera a los minoristas daneses rechazar el efectivo, pero la ley fue rechazada por el parlamento del país. El partido político conservador noruego defendió la idea de que Noruega se convierta en una sociedad sin efectivo para 2030.

Más cerca de casa, el exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Larry Summers, argumentó que prohibir las denominaciones altas de efectivo, como el billete de 100 dólares, contribuiría en gran medida a acabar con las actividades del mercado negro, incluido el tráfico de drogas y el terrorismo. Si bien no está relacionada con el gobierno, Visa incentiva a los comerciantes nacionales con $ 10,000 en recompensas por dejar de aceptar efectivo.

Sin embargo, estos movimientos palidecen al lado del repentino movimiento de India, y lo que muchos describieron como imprudente, para prohibir los billetes de 500 y 1000 rupias en noviembre de 2016. Estos billetes habían sido los dos más utilizados del país. El anuncio inesperado provocó que se apresuraran a cambiar y depositar los billetes y trastornó temporalmente gran parte de la economía del país emergente. Si bien es dudoso que se cumplieran los objetivos originales de obstaculizar las actividades ilegales y la evasión fiscal desenfrenada, la medida impulsó el ecosistema de pagos electrónicos y digitales de la India.

En la conferencia telefónica del tercer trimestre de 2018 de Visa, el director ejecutivo Al Kelly promocionó el crecimiento del 20% del volumen de pagos de la compañía y el control del 50% del mercado. En 2017, el volumen de pago de Paytm se cuadruplicó a medida que la base de usuarios de billetera digital se disparó.

Los aspectos positivos de una sociedad sin efectivo

La sociedad puede beneficiarse del aumento de los pagos digitales y electrónicos a expensas de la moneda física de muchas formas.

Los consumidores se benefician de la seguridad y conveniencia que brindan las tarjetas de crédito y otras formas de pagos digitales. Después de todo, a diferencia de la mayoría de los otros métodos de pago, una vez que se toma el efectivo y el malo se escapa, la víctima no tiene ningún recurso institucional. El dinero se ha ido, es poco probable que vuelva. Con las tarjetas de crédito, los consumidores estadounidenses reciben una protección legal mucho mayor y solo pueden ser considerados responsables por $ 50 si han sido víctimas de fraude o robo.

Los pagos que no son en efectivo también son mucho más convenientes. Frank McNamara descubrió esta lección cuando invitó a los clientes a cenar a la ciudad de Nueva York a fines de la década de 1940 y descubrió, para su horror, que no tenía efectivo para pagar la comida. Su esposa lo rescató de una situación embarazosa llegando a pagar la cuenta. La circunstancia hizo que McNamara pensara en una forma de que los clientes pagaran por lo que realmente podían pagar, pero no con el dinero que tenían a mano. Su solución fue la tarjeta Diners Club, una tarjeta de crédito que se podía utilizar en los restaurantes y hoteles participantes. Nació una revolución de pagos plásticos. A los consumidores les encantaba no tener que llevar grandes cantidades de dinero en efectivo para realizar sus compras.

También existen beneficios para los comerciantes al retirar efectivo de las transacciones. Los estudios muestran que los consumidores están dispuestos a gastar más y son menos sensibles al precio cuando usan una tarjeta de crédito que con efectivo, lo que significa que los minoristas pueden cobrar más por productos y servicios cuando aceptan tarjetas como medio de pago.

La seguridad también es un problema para las empresas. Hay costos para mantener el dinero seguro, como cajas fuertes en el lugar y transporte seguro desde la ubicación de la empresa hasta el banco. El efectivo expone a las empresas a la posibilidad de malversación de fondos, robos y robos. Tener en cuenta esta seguridad puede ser costoso y agotador. De hecho, algunos estudios sugieren que el uso de efectivo le cuesta a una sociedad hasta un 1,5% de su PIB.

Los gobiernos tienen incentivos para impulsar una sociedad sin efectivo. Los organismos legales son los que introducen estas leyes y regulaciones para prohibir el efectivo. Terminar con el uso de efectivo en la sociedad frena el fraude porque no hay lugar para falsificar números cuando todos los pagos son electrónicos, ya sean ciudadanos o empleadores que intentan evadir impuestos o empresas que intentan inflar los ingresos.

El efectivo es anónimo y en gran parte no tiene rastros, lo que lo hace ideal para negociar transacciones ilegales que, por supuesto, el gobierno tiene interés en detener.

El exsecretario del Tesoro, Larry Summers, es uno de los muchos que han argumentado que el efectivo es una bendición para la actividad delictiva. Como escribió en The Washington Post, “[l ]ícitas actividades se facilitan cuando un millón de dólares pesa 2,2 libras como con el billete de 500 euros en lugar de más de 50 libras como sería el caso si el billete de $ 20 fuera el billete de alta denominación. ” Concluyó que “una moratoria sobre la impresión de nuevos billetes de alta denominación haría del mundo un lugar mejor”.

Los aspectos negativos de prohibir el efectivo

Algunas de las características que pueden hacer que el efectivo sea problemático son también razones por las que es tan útil e integral para nuestra sociedad.

El efectivo es privado, por lo que usarlo mantiene sus transacciones a salvo de la vigilancia. Es extremadamente difícil para otros ver cómo está gastando su dinero, tanto de familiares entrometidos como de terceros, como su banco, compañía de tarjetas de crédito o agencia de calificación crediticia. Si solo usa dinero en efectivo, no correrá el riesgo de que un delincuente o pirata informático vacíe su cuenta y obtenga su información.

Luego hay una cuestión delicada de cómo determinar los límites de lo que se debe confiar en el seguimiento del gobierno. Muchos creen que esta es la verdadera razón detrás de los intentos del gobierno de restringir el uso de efectivo, incluido Steve Forbes, quien escribió en respuesta a Summers: “La verdadera razón de esta guerra contra el efectivo … es una fea toma de poder por parte del Gran Gobierno”.

En una época en la que las violaciones de datos son prácticamente un hecho cotidiano y las grandes empresas tecnológicas nos conocen mejor que nosotros mismos, es fácil ver por qué las preocupaciones sobre la privacidad y la seguridad personal son primordiales.

La empresa de seguridad con sede en Londres G4S publicó un Global Cash Report, en el que su director ejecutivo, Jesús Rosano, resumió las atractivas cualidades del efectivo: “La gente confía en el efectivo; es de uso gratuito y está disponible para los consumidores, es confidencial, no puede ser pirateado y no se queda sin batería: estas cualidades únicas siguen teniendo un valor significativo para las personas que viven en todos los continentes “.

Finalmente, algunas personas dicen que negarse a aceptar dinero en efectivo es una forma de discriminación contra las personas que tienen menos recursos económicos.

En 2014, la Oficina del Inspector General declaró que aproximadamente una cuarta parte de la población adulta del país vivía fuera de la “corriente financiera principal”, que el informe definía como no tener una cuenta bancaria o tener que usar servicios costosos como los prestamistas de día de pago. Muchas personas de bajos ingresos no tienen el mismo tipo de acceso a las instituciones financieras que la persona promedio, por una variedad de razones diferentes.

Después de que algunos restaurantes de la ciudad de Nueva York, como Sweetgreen y Dig Inn, decidieran dejar de aceptar pagos en efectivo, se introdujo una legislación para penalizar dicho comportamiento con una multa, bajo la premisa de que discriminaba a los desatendidos financieramente de la ciudad.

Cómo sacar provecho de la guerra contra el efectivo

Estas complicadas compensaciones son las que deben afrontar las sociedades libres. En última instancia, las personas se posicionarán en lados opuestos del problema y tomarán diferentes decisiones sobre cómo manejar sus propias transacciones personales. De cualquier manera, es innegable que el uso de pagos electrónicos y digitales está creciendo rápidamente en todo el mundo.

En 2011, Mastercard publicó un estudio que afirmaba que el efectivo todavía se usaba como método de pago en el 85% de las transacciones facilitadas en todo el mundo y era válido para aproximadamente el 60% del valor total de la transacción minorista. Seis años después, en el día del inversor de Mastercard 2017, el director ejecutivo Ajay Banga dijo que el efectivo se estaba utilizando ahora en aproximadamente el 80% de las transacciones del mundo. En otras palabras, si bien el uso de métodos de pago digitales y electrónicos está aumentando, todavía hay una larga trayectoria de crecimiento.

Hay varias opciones que los inversores deben considerar mientras exploran cómo pueden posicionar mejor sus carteras para aprovechar estos hábitos cambiantes de los consumidores y, al mismo tiempo, evitar el riesgo de posibles regulaciones.

American Express finalmente se está tomando en serio su presencia digital, asociándose con PayPal Holdings y adquiriendo dos nuevas empresas de tecnología financiera, una aplicación de conserjería con tecnología de inteligencia artificial llamada Mezi, y Cake, una aplicación de soluciones de pagos móviles. Amex también está aumentando su cobertura comercial, lo que significa que sus titulares de tarjetas pueden usarla en un número creciente de lugares, impulsando una importante fuente de ingresos.

Discover Financial Services (NYSE: DFS) está dirigido por un nuevo CEO que parece comprometido con mantener el legado de la compañía de servicio al cliente de clase mundial. Discover también tiene una presencia importante en el espacio de préstamos personales y para estudiantes, lo que la convierte en una de las pocas empresas nacionales con presencia en préstamos y pagos. Con una relación P / E muy por debajo del promedio del mercado, también podría presentar la valoración más atractiva de todas las acciones que consideraremos.

La empresa brasileña de pagos PagSeguro Digital está mostrando un tórrido crecimiento de los ingresos, pero la presión sobre los márgenes, o la capacidad de la empresa para ofrecer sus servicios de manera rentable sin bajar su precio, ha mantenido bajo el precio de las acciones.

Las plataformas de pago de Tencent ahora cuentan con la increíble cantidad de 800 millones de usuarios activos mensuales, pero se están frenando debido a preocupaciones regulatorias que rodean su negocio de videojuegos.

Pero si bien todas estas empresas pueden ofrecer a los inversores rendimientos superiores al mercado, no creo que todas sean necesariamente las mejores de su clase.

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